22.11.2018 — Magnus Backström, Elite Alfred Berg
Vastuullisuuden ja taloudellisen tuloksen välillä on yhteys
Mediassa kirjoitetaan yhä enemmän vastuullisen sijoittamisen merkityksestä – useimmiten ympäristötekijöiden näkökulmasta. Tuoreimmat otsikot kertovat ilmaston lämpenemisen kriittisestä nousutrendistä. Kulutuksen kasvu on monen mielestä kestämätön.
Kokonaisvaltaisen kuvan muodostaminen on kuitenkin vaikeaa, sillä käsitteet eivät ole yksiselitteisiä: ns. ESG-tekijöitä (Environmental, Social, Governance) ovat ympäristövastuuseen, sosiaaliseen vastuuseen ja hallintotapaan liittyvät asiat. Tämän lisäksi keskusteluissa vilahtaa termit eettinen sijoittaminen, vaikuttavuussijoittaminen ja kestävä kehitys.
Määritelmien moninaisuus vaikeuttaa vastuullisuuden arviointia. Seuraavassa on muutamia vastuullisuuteen kuuluvia alakohtia:
Ympäristövastuu |
Sosiaalinen vastuu |
Hallintotapa |
Hiilipäästöt |
Työskentelyolosuhteet |
Hallintotapa |
Energiatehokkuus |
Työturvallisuus |
Yrityksen etiikka |
Raaka-aineiden käyttö |
Tuoteturvallisuus |
Kilpailua rajoittava toiminta |
Jätteiden käsittely |
Fair trade -tuotteet |
Korruptio |
Kierrätys |
Mainonnan eettisyys |
Antilahjontapolitiikka |
Cleantech |
Ihmisoikeudet |
Antirahanpesupolitiikka |
Vihreät rakennukset |
Ammatillinen järjestäytyminen |
Palkitsemisjärjestelmät |
|
Vähemmistöjen oikeudet |
Sukupuolten moninaisuus |
Yhteys taloudelliseen tulokseen
Keskustelua on myös herättänyt onko vastuullinen sijoittaminen erityisen tuloksellista. Moni sijoittaja pelkää, että vastuullinen toiminta lisää kustannuksia. On selvää, että esimerkiksi jätteidenkäsittely on yritykselle kustannuserä. Toisaalta esimerkiksi panostus työturvallisuuteen on kannattava investointi, jos sillä vältetään onnettomuuksien aikaansaama toimintakatkos.
Löytyy suuri määrä tieteellisiä tutkimuksia, joissa on selvitetty ESG-kriteerien vaikutusta yritysten taloudelliseen kannattavuuteen. Ensimmäiset tutkimukset ovat jo 1970-luvun alusta. Hiljattain Hampurin yliopistossa julkaistiin yhteenveto noin 2 000 tutkimuksen tuloksista. Loppupäätelmän mukaan noin 90 prosenttia tutkimuksista joko löysi myönteisen yhteyden ESG-kriteerien ja taloudellisen kannattavuuden väliltä tai ei löytänyt mitään yhteyttä. Noin 10 prosenttia tutkimuksista löysi kielteisen yhteyden.
Aikaisemmin tänä vuonna kansainvälinen indeksituottaja MSCI julkaisi raportin, jonka mukaan ESG:n ja vahvemman talouskehityksen välillä on riippuvuus. Raportin johtopäätöksenä oli, että ESG korreloi yritysten arvostuksen ja kannattavuuden kanssa. Vaikuttavana tekijänä olivat sekä yritysten profiili (matalampi pääomakustannus ja korkeampi arvostustaso) että niiden erityspiirteet (korkeampi tuottavuus ja pienempi riskitaso).
Hieman eri näkökulman tarjosi Harvard Business Schoolin vuonna 2016 julkaisema tutkimus. Siinä löydettiin yhteys paremman ja avoimemman ESG-raportoinnin ja korkeamman osakekurssin välillä. Tämä oli erityisen mielenkiintoinen tulos, sillä sen voi tulkita merkitsevän sijoittajan kannalta sitä, että vastuullisuus tuo sekä hyvän olon tunteen että paremman tuoton sijoituksille.
Magnus Backström
Tutkimus- ja vastuullisuusjohtaja
Varainhoitajan blogi
Tomas Hildebrandt, EVLI OYJ
Tomas Hildebrandt, Evli Oyj
Tero Tuominen, Evli-Rahastoyhtiö Oy
Tomas Hildebrandt, EVLI OYJ
Tomas Hildebrandt, Evli Oyj
ESY:n koulutustilaisuudet
Eläkesäätiöyhdistys tarjoaa koulutusta jäsenlaitostensa henkilökunnalle ja toimielimille. Yhdistys järjestää tarvittaessa myös eläkelaitoskohtaisia koulutustilaisuuksia ja antaa luennoitsija-apua. Lue lisää koulutuksistamme.
Eläkesäätiöyhdistys - ESY ry
Kalevankatu 13, 3 krs.
00100 Helsinki
Puhelin (09) 6877 440
Sähköpostiosoitteet
Kirjaudu jäsensivuille / Copyright © Eläkesäätiöyhdistys - ESY ry
Kotisivut: Sivumestari