Osakemarkkinat ovat kummitusjunassa

Osakemarkkinat eivät ole vuoristoradassa, vaan pikemminkin kummitusjunassa. Kovalla vauhdilla etenevä vaunu heilahtelee mutkissa, ja jokaisen mutkan takana odottaa uusi yllätys. Se, joka on matkustanut radan useasti, ei enää säikähdä jokaista yllätystä. Tällaiselta markkinoidenkin nykytilanne näyttää.

Geopoliittisilla jännitteillä ei ole ollut pysyviä markkinavaikutuksia

Erityisesti Donald Trumpin lausunnot ovat herättäneet hämmennystä ja paheksuntaa, mutta asetelmat ovat muuttuneet niin nopeasti, ettei pitkän aikavälin johtopäätöksiä ole ollut mielekästä tehdä. Lisäksi Trump on joutunut vetäytymään jyrkimmistä puheistaan, mikä on omalta osaltaan lisännyt epäselvyyttä.

Iranin sodan puhkeaminen ajoi raakaöljymarkkinat sekavaan tilanteeseen, mikä heijastui välittömästi pääomamarkkinoille. Osakemarkkinoiden huomio siirtyi kuitenkin nopeasti muualle, eikä Persianlahden tapahtumilla ole sittemmin ollut osakkeisiin erityisen voimakasta vaikutusta.

Osakemarkkinoiden nousu rakentuu optimismille

Yksinkertaistettuna osakemarkkinoiden nousua kannattelevat yritysten liiketoiminnan kasvu, niiden skaalautuminen ja velkavivun hyödyntäminen. Nousua tukevat myös sijoittajien kasvava kiinnostus sijoituskohteisiin ja luottamus markkinatilanteen paranemiseen. Optimismi on edelleen osakemarkkinoita tukeva voima, ajoittaisesta epävarmuudesta huolimatta.

Kuluneiden vuosikymmenten kriisit ovat korostaneet yritysten ja kuluttajien sopeutumiskyvyn merkitystä. Niin kauan kuin ihmiset sopeutuvat muutoksiin, toimivat innovatiivisesti ja kehittävät parempia ratkaisuja, markkinoilla on edellytyksiä nousta, eivätkä ne horju vähästä. Kaikesta markkinoiden, median ja poliittisen keskustelun kohinasta huolimatta tulevaisuus näyttää edelleen nykyhetkeä valoisammalta.

Miten luovia erilaisten riskien keskellä?

Optimistisiin näkymiin kohdistuu ajoittain iskuja, jotka synnyttävät korjausliikkeitä markkinoilla. Toisinaan tapahtumakulut johtavat sijoittajien liialliseen riskinottoon, jolloin seurauksena voi olla myös äkillinen vetäytymisreaktio.

Trumpin ajama politiikka ja sen taustalla vaikuttava MAGA-arvomaailma muodostavat suuremman kysymyksen kuin poukkoileva päätöksenteko. Yhdysvaltain talouden ja yhteiskunnan muokkaaminen on kuitenkin helpommin sanottu kuin tehty. Merkittävää vastavoimaa ei ole toistaiseksi noussut, vaikka poliittisen ilmapiirin jakautuneisuus sekä yhteiskunnan eriarvoisuus ovat lisääntyneet. Myös kansainväliset suhteet ovat koetuksella.

Kuinka paljon yhteiskunnallinen ja taloudellinen kehitys lopulta poikkeaa nykyisestä suunnastaan ja jo käynnistyneistä trendeistä? Teknologinen kehitys näyttää kiihtyvän ja etenevän vääjäämättä. Kaupankäynti on tavalla tai toisella nykymaailman elinehto, eikä yksikään valtio menesty yksin. Globaalit keskinäisriippuvuudet pysyvät keskeisenä osana taloudellista toimintaympäristöä.

Aito kriisi on luonteeltaan sellainen, johon markkinoilla ei ole osattu varautua. Markkinaliike ei itsessään ole kielteinen asia. Todellinen kriisi syntyy, jos markkinahäiriö heikentää pysyvästi likviditeettiä tai painaa omaisuusarvoja. Kriisitilanne voi syntyä myös silloin, jos  talouden toimintaympäristö muuttuu tavalla, johon sopeutuminen viivästyy, tai jos päättäjillä ja viranomaisilla ei ole kykyä tai halua puuttua tilanteeseen.

Pitkäjänteinen sijoittamien vaatii sopeutumista

Lähes kaikkien ulottuvilla oleva reaaliaikainen globaali informaatio mahdollistaa erilaisten tapahtumien nopean analysoinnin. Silti hitaasti etenevään muutokseen on vaikeampi reagoida kuin äkilliseen tapahtumaan. Pitkäjänteisessä sijoittamisessa tämä korostaa huolellista analyysia mahdollisista tulevaisuuden skenaarioista sekä kykyä mukautua muuttuvaan toimintaympäristöön.

Tomas Hildebrandt

Kirjoittaja on Evli varainhoidon markkinastrategi ja seniorisalkunhoitaja

www.evli.com